BANCOS
CENTRALES DE ASIA PREOCUPADOS
�Equilibrio
financiero del terror� contin�a
El último
argumento, es que el déficit de Estados Unidos no constituye un
problema porque el mundo ahora disfruta de un equivalente al sistema de
Bretton Woods el sistema de tipos de cambios fijos, que se estableció
después de la Segunda Guerra Mundial en el cual los gobiernos
de Asia adquieren los Bonos del Tesoro que financian el déficit
de Estados Unidos, con la finalidad de mantener monedas baratas que apoyen
su crecimiento liderado por las exportaciones. A su vez, las compras de
Bonos por parte de Asia, mantienen bajas las tasas de interés en
Estados Unidos, y por tanto, apoyan el gasto de consumo y las importaciones.
Se sostiene que este ciclo podría durar otra década.
Una de las grandes
diferencias es que bajo el sistema original de Bretton Woods, Estados
Unidos tenía superávit de cuenta corriente y el valor del
dólar estaba oficialmente ligado al oro. Por tanto, no puede sorprender
que el sistema actual haya empezado a mostrar fisuras a medida
que Bancos Centrales de Asia muestran preocupación por el valor
del dólar en sus reservas. Para sostener el esquema actual, deberán
seguir comprando dólares, a medida que se amplía el déficit
en cuenta corriente de Estados Unidos. Los Bancos Centrales de Asia ya
están expuestos a enormes pérdidas potenciales en términos
de sus propias monedas, si éstas tuvieran más valor contra
el dólar. Sería prudente si diversificaran sus reservas,
aunque ello podría precipitar la caída del dólar.
Esto es lo que Larry Summers, quien fue Secretario del Tesoro en el gobierno
del presidente Bill Clinton, denomina el equilibrio financiero del
terror. En efecto, Estados Unidos depende del costo que tiene para
los Bancos Centrales Asiáticos no financiar su déficit,
como seguridad de que seguirá obteniendo de esas fuentes el financiamiento
necesario de manera indefinida.
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